投資作(zuò)為(wèi)拉動經濟增長(cháng)的三駕馬車(chē)之一，是兼顧擴大短期需求與優化中(zhōng)長(cháng)期供給結構的關鍵變量，對經濟起着重要支撐作(zuò)用(yòng)。今年中(zhōng)央預算内投資、地方政府專項債券發行使用(yòng)都将擴大有(yǒu)效投資，但穩投資不能(néng)單純依靠财政資金，必須通過盤活存量資産(chǎn)，充分(fēn)吸納社會資本，調動民(mín)間投資積極性，實現投融資、存量資産(chǎn)與新(xīn)增投資的良性循環。

　　國(guó)辦(bàn)發布的《關于進一步盤活存量資産(chǎn)擴大有(yǒu)效投資的意見》梳理(lǐ)了過往盤活存量資産(chǎn)的成功經驗，明确了各種支持政策，解決投融資問題，通過盤活存量資産(chǎn)和選擇投資方向實現降低債務(wù)風險、擴大投資杠杆效應等多(duō)重目标。

　　從融資看，要聚焦盤活存量資産(chǎn)、優化資産(chǎn)方式。其中(zhōng)，盤活存量資産(chǎn)的方向有(yǒu)兩個。一是優質(zhì)的項目資産(chǎn)。當前收益較好或增長(cháng)潛力較大、能(néng)夠進行擴建有(yǒu)機結合、具(jù)有(yǒu)較大開發利用(yòng)價值的項目資産(chǎn)，對投資者的吸引力較大，更具(jù)備盤活條件。二是降低風險，着重推動地方政府債務(wù)率較高、财政收支平衡壓力較大的地區(qū)，以及負債率較高的國(guó)有(yǒu)企業，加快盤活存量資産(chǎn)、回籠資金，防範債務(wù)風險。

　　在優化完善資産(chǎn)方式上，推動基礎設施領域不動産(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發展和規範有(yǒu)序推進政府與社會資本合作(zuò)（PPP），由于市場化程度較高，拓寬了社會資本參與重大項目的渠道，尤其被資本市場所關注，在未來有(yǒu)較大的發展前景。

　　基礎設施REITs、保障性住房REITs具(jù)備較好的現金流，作(zuò)為(wèi)一種權益型工(gōng)具(jù)，能(néng)夠在不增加杠杆的前提下，為(wèi)存量項目提供有(yǒu)效的融資渠道。經過多(duō)年積累，我國(guó)基礎設施存量資産(chǎn)規模相當可(kě)觀。在其他(tā)資金來源受限的情況下，基礎設施REITs有(yǒu)望成為(wèi)基建重要的長(cháng)期增量資金來源。至于PPP模式，存量基礎設施項目比新(xīn)建項目在項目質(zhì)量、運營狀況、現金流等方面的信息更豐富、更可(kě)獲得，社會資本的投資意願更強。同時，民(mín)間資本通過PPP模式參與存量項目，可(kě)以減少資本投入，有(yǒu)利于緩解民(mín)營企業融資能(néng)力不足的問題。此外，還可(kě)以通過規範産(chǎn)權交易，充分(fēn)發揮國(guó)有(yǒu)資本投資和運營公(gōng)司的功能(néng)作(zuò)用(yòng)，按規定整合非主業資産(chǎn)、兼并重組等，釋放新(xīn)的資金來源。

　　從投資看，盤活收回的資金主要投向國(guó)家重大戰略方向，既穩定當前投資，又(yòu)利長(cháng)遠(yuǎn)。鼓勵以資本金注入方式将回收資金用(yòng)于具(jù)有(yǒu)收益的項目建設，充分(fēn)發揮回收資金對擴大投資的撬動作(zuò)用(yòng)；精(jīng)準有(yǒu)效支持新(xīn)項目建設。

　　同時，為(wèi)進一步發揮投資對穩經濟的作(zuò)用(yòng)，還有(yǒu)必要擴大專項債的投資範圍，盡快發行并投入到項目，形成實物(wù)工(gōng)作(zuò)量；除了考核項目的經濟效益外，還要考慮其社會效益。

http://www.jjckb.cn/2022-06/08/c_1310616972.htm